Sanidad en EE.UU.: las empresas siguen creando valor mediante la diversificación

Panorama de la industria

 La actividad de fusiones y adquisiciones en el sector sanitario estadounidense se mantuvo estable en 2025 en comparación con la de fusiones y adquisiciones del sector en 2023 y 2024. Según nuestro análisis, los negociadores continuaron diversificándose, con el objetivo de obtener nuevas capacidades para mejorar sus carteras. En años anteriores, por el contrario, las organizaciones buscaron diversificarse principalmente para acceder a nuevos fondos de valor. 

La actividad y las motivaciones de las fusiones y adquisiciones (M&A) variaron entre los distintos actores del ecosistema sanitario. Más del 75 % de las operaciones de los proveedores se centraron en estrategias de consolidación, y más del 15 % de estas operaciones se centraron en la adquisición de capacidades de servicios y tecnología sanitaria (HST) para maximizar el valor de sus activos existentes. Este grupo de proveedores abarca subsegmentos clave como hospitales, centros de atención pre y postaguda (PPA) y médicos. La actividad de operaciones entre los pagadores se mantuvo limitada (con menos de 15 transacciones). Las transacciones completadas se centraron en ampliar el número de miembros y otras ofertas esenciales.

Para las empresas del segmento HST , las operaciones que ayudarían a mejorar la infraestructura operativa general del sector sanitario —transacciones que involucran, por ejemplo, motores de ciclo de ingresos y plataformas de datos empresariales— fueron de máxima prioridad, lo que se refleja en el hecho de que el 80 % de las operaciones fueron comparables. Además, nuestra investigación muestra que los inversores de capital privado (PE) continuaron centrándose en servicios médicos (que representan entre el 30 % y el 40 % de las operaciones del sector sanitario), plataformas dentales, atención domiciliaria y oportunidades en farmacias especializadas, a la vez que aceleraron sus inversiones en tecnología. 

Panorama de la industria

Tendencias de fusiones y adquisiciones para 2026: cómo navegar en un mercado en rápida recuperación

¿Qué ha cambiado? Cambios interanuales en las fusiones y adquisiciones del sector sanitario.

En comparación con 2024, la actividad general de fusiones y adquisiciones (M&A) en el sector sanitario estadounidense en 2025 se mantuvo prácticamente estable. Sin embargo, varias tendencias han demostrado hasta qué punto las M&A en el sector sanitario están evolucionando, pasando de un enfoque centrado en la expansión hacia nuevos grupos de valor a un enfoque centrado en la integración 

Los acuerdos liderados por hospitales se desaceleraron

El volumen de operaciones hospitalarias disminuyó un 7 % en general en 2025 en comparación con 2024 en casi todos los segmentos objetivo: las adquisiciones comparables cayeron un 22 %, y la actividad relacionada con organizaciones de atención médica PPA disminuyó entre un 6 % y un 50 %, respectivamente. El único sector con crecimiento fue el de los activos médicos, donde las adquisiciones hospitalarias aumentaron un 17 %. Esto es coherente con la transición del sector hacia la atención ambulatoria y la integración clínica.

Los acuerdos liderados por los pagadores se mantuvieron estables

Las transacciones lideradas por aseguradoras de salud en 2025 se mantuvieron sin cambios, con movimientos limitados en la mayoría de los sectores objetivo. Si bien la adquisición de activos médicos por parte de las aseguradoras aumentó un 100 % en comparación con 2024, el aumento partió de una base muy pequeña, por lo que no alteró significativamente la actividad general de fusiones y adquisiciones de las aseguradoras. Las operaciones de las aseguradoras dirigidas a hospitales, atención médica con PPA, farmacias y activos de HST se mantuvieron prácticamente sin cambios o mostraron un comportamiento ligeramente negativo, lo que refleja una postura cautelosa.

Las fusiones y adquisiciones impulsadas por servicios de salud y tecnología aumentaron

Los compradores de HST intensificaron sus operaciones en 2025, incrementando las transacciones comparables en un 58 %. Incrementaron significativamente su actividad interanual en activos de proveedores no hospitalarios, incluyendo objetivos de atención preaguda (un aumento del 80 %), atención postaguda (un aumento del 100 %), médicos (un aumento del 50 %) y farmacias (un aumento del 33 %).

La actividad de acuerdos liderada por las farmacias se contrajo

Las adquisiciones por parte de las farmacéuticas se redujeron considerablemente en 2025, con una disminución del 36 % en la actividad general de acuerdos entre farmacias. La búsqueda de objetivos de HST por parte de los compradores farmacéuticos también disminuyó ligeramente (un 20 %), y su actividad en el segmento de cuidados preagudos desapareció. El único sector con una expansión significativa fueron los activos médicos, lo que refleja un cambio pequeño pero notable por parte de las farmacias para lograr una mayor armonización entre sus modelos de dispensación y los flujos de trabajo clínicos más amplios.

Los compradores de capital privado se mantuvieron activos

En 2025, los compradores de capital privado redujeron sus inversiones en hospitales en un 32 %, en objetivos de atención preaguda en un 7 %, en activos médicos en un 33 % y en HST en un 18 %. Sin embargo, los patrocinadores de capital privado mostraron mayor interés en otros segmentos, por ejemplo, activos farmacéuticos (un aumento del 3 %) y objetivos de atención postaguda (un aumento del 27 %).

En general, los patrocinadores de capital privado apoyaron niveles similares de transacciones complementarias tanto en 2024 como en 2025; estas transacciones generalmente generaron influencia para los patrocinadores e implicaron incursiones en áreas adyacentes, en lugar de la creación de una plataforma amplia. El énfasis en las complementarias específicas, el apalancamiento operativo y las adyacencias refleja un enfoque más mesurado en las fusiones y adquisiciones (M&A) por parte de los patrocinadores de capital privado.

Un análisis más profundo: dinámica de negociación por segmento

Un análisis más detallado de la dinámica de negociación por segmento revela hasta qué punto estos cambios se han afianzado y han creado un entorno en el que la integración y el rendimiento de los activos superan la expansión pura 

Proveedores

Los proveedores de servicios de salud reforzaron sus capacidades principales y se expandieron selectivamente hacia nuevos grupos de valor durante el último año. La consolidación impulsó una alta proporción de la actividad de fusiones y adquisiciones (M&A) de los proveedores en 2025, al igual que en los últimos años. Nuestro análisis muestra que entre el 70 % y el 80 % de la actividad total de los proveedores se centró en transacciones comparables. Entre los proveedores, aproximadamente entre el 30 % y el 40 % de las transacciones realizadas por hospitales y sistemas de salud en 2025 fueron comparables. El resto se concentró en extensiones clínicas esenciales, principalmente grupos de médicos (que representaron entre el 40 % y el 50 % de la actividad) y servicios ambulatorios de atención preaguda seleccionados (que representaron entre el 10 % y el 20 %).

Dentro del segmento de cuidados preagudos, la actividad de fusiones y adquisiciones en 2025 se centró tanto en la consolidación como en la diversificación, un patrón más visible en las áreas de salud mental e imagenología. Las plataformas de salud mental continuaron invirtiendo en modelos ambulatorios multimodales (por ejemplo, programas ambulatorios intensivos, estimulación magnética transcraneal y terapia ocupacional, fisioterapia y logopedia), junto con activos selectivos para pacientes hospitalizados y residenciales. Las empresas de imagenología y diagnóstico también mostraron una actividad significativa, con especial atención a centros de imagenología tradicionales, laboratorios especializados y tecnologías de diagnóstico basadas en IA que combinan capacidades clínicas y basadas en datos.

Los segmentos de atención postaguda y servicios médicos firmaron la mayor proporción de acuerdos con proveedores comparables en 2025. Las organizaciones de atención postaguda consolidaron una cobertura sanitaria regional más densa, reforzaron las redes de atención continua y ampliaron los modelos con un alto componente de personal. Las organizaciones médicas ampliaron su gama de servicios, ofreciendo atención al paciente dentro de una plataforma clínica unificada.

Pagadores

Las fusiones y adquisiciones entre aseguradoras fueron limitadas en 2025: se registraron menos de 15 transacciones en este ámbito, y más de la mitad de ellas implicaron la adquisición de otros planes de salud para ampliar la membresía y fortalecer la oferta principal. El resto de las operaciones con aseguradoras se centraron en extensiones selectivas de capacidad destinadas a mejorar la coordinación de la atención y el apoyo a poblaciones con necesidades de salud complejas; por ejemplo, operaciones relacionadas con programas integrales de atención a personas mayores, organizaciones de servicios médicos dentales (MSO) y herramientas de calidad de datos.

Farmacia

La actividad de transacciones relacionadas con farmacias en 2025 incluyó la dispensación en los segmentos minorista, de medicamentos especializados, servicios de infusión y la interacción con médicos y pacientes. Se registraron entre 25 y 50 transacciones en los segmentos minorista, farmacéutico y de medicamentos especializados. La mayoría se centró en la integración horizontal entre activos de la cadena de valor farmacéutica. Las transacciones ampliaron el alcance y las capacidades de los activos en áreas terapéuticas especializadas, farmacias especializadas y proveedores de servicios de infusión.

Por otra parte, los adquirentes dirigieron aproximadamente entre el 5 % y el 10 % de su actividad de negociación a activos orientados a médicos, utilizando las compras de MSO para incorporar más infraestructura farmacéutica internamente. Gracias a estas operaciones, los adquirentes pudieron integrar elementos esenciales en sus activos existentes, como el ciclo de ingresos, las compras grupales, el sistema de gestión de pedidos y los sistemas de contracargos.

También se realizaron varias transacciones enfocadas en la participación del paciente en los espacios de prescripción virtual, adherencia digital y monitoreo remoto. Se enfocaron en mejorar la experiencia del cliente y acelerar la terapia.

Servicios y tecnología de la salud

Las transacciones del HST en 2025 buscaban modernizar los sistemas financieros, la arquitectura de datos y los motores de flujo de trabajo clínico que sustentan la prestación diaria de servicios de salud. Entre el 80 % y el 90 % de las transacciones del HST fueron comparables. Gran parte de esta actividad se centró en las soluciones tecnológicas de infraestructura administrativa y financiera, y los compradores adquirieron proveedores de servicios para el ciclo de ingresos, motores de codificación basados en IA, herramientas de auditoría previa a la facturación, plataformas de integridad de pagos y una gama de sistemas para el procesamiento de reclamaciones y la gestión de denegaciones.

Un segundo grupo de adquisiciones por parte de actores del HST se centró en fortalecer las capas de datos empresariales. Estas incluyeron análisis de tendencias de costos y salud poblacional, plataformas genómicas y de evidencia del mundo real, motores de interoperabilidad y herramientas de inteligencia de derivación y navegación.

También se realizaron algunas adquisiciones de HST en el sector médico con el objetivo de integrar flujos de trabajo clínicos en plataformas digitales. Se trataba de ampliaciones de capacidad, centradas en atención primaria domiciliaria, atención de maternidad virtual, rehabilitación musculoesquelética mediante telesalud y otros modelos tecnológicos, en lugar de consolidaciones geográficas.

capital privado

El capital privado se mantuvo como un inversor principal en el sector sanitario en 2025, impulsando una gran parte de la actividad de fusiones y adquisiciones del sector: aproximadamente el 40 % del volumen total de operaciones (ligeramente por debajo de la actividad de 2024). Sin embargo, la composición de las operaciones realizadas por los inversores de capital privado varió, especialmente en el nivel de "add-on", en el que las empresas de cartera ejecutan adquisiciones respaldadas por capital privado. En este caso, los inversores buscaron menos fusiones de médicos y redirigieron el capital hacia activos de cuidados postagudo, en particular en forma de centros de fisioterapia y rehabilitación. El segmento HST participó en aproximadamente entre el 30 % y el 40 % de las transacciones lideradas por inversores de capital privado. Por otro lado, los segmentos de atención médica con PPA representaron aproximadamente entre el 10 % y el 20 % de las operaciones realizadas por inversores de capital privado, y los servicios médicos representaron otro 20 % o 30 %.

En el segmento de cuidados preagudos, los inversores se centraron con mayor frecuencia en plataformas de cirugía ambulatoria, diagnósticos y activos de salud conductual; esta última fue una de las categorías de inversión más activas del año. En cuidados postagudos, los inversores priorizaron operaciones relacionadas con residencias para personas mayores (por ejemplo, centros equipados para el cuidado de la memoria) y plataformas de salud domiciliaria y cuidado personal.³

Oportunidades para 2026 y más allá

Los fundamentos de las fusiones y adquisiciones (M&A) en el sector sanitario se mantienen sólidos de cara a 2026. Diversos factores siguen presionando a las empresas del sector sanitario para que desarrollen nuevas capacidades y logren una mayor eficiencia. Entre ellos se incluyen la demografía y el envejecimiento de la población, los nuevos cambios regulatorios, la persistente escasez de mano de obra y la transición hacia la atención domiciliaria y basada en el valor. Los inversores de capital privado están considerando la inversión en activos más antiguos en sus carteras y cuentan con capital disponible para impulsar aún más la actividad de M&A en el sector sanitario.

Simultáneamente, los avances en IA, automatización e interoperabilidad están transformando lo que buscan los compradores en sus objetivos de atención médica y cómo generan valor tras el cierre de la operación. Esta dinámica sugiere que la próxima ola de fusiones y adquisiciones en el sector salud podría caracterizarse por una mayor precisión (transacciones relativamente pequeñas, impulsadas por la tecnología, diseñadas para alinear las capacidades clínicas, digitales y operativas), y el objetivo general de las empresas será optimizar sus negocios principales y sus carteras existentes.

Lea el informe completo en el que se basa este artículo , Tendencias de fusiones y adquisiciones 2026: cómo navegar en un mercado en rápida recuperación .